クロスマージンと分離マージンの違いは？先物の証拠金モードの選び方

2つのモードとは

分離マージン：ポジションごとに個別の証拠金を割り当てます。相場が逆行しても消費されるのはその証拠金だけで、使い切った時点で強制ロスカットとなり、口座内のほかの資金には影響しません。

クロスマージン：口座内の同一通貨の利用可能残高が、すべてのポジションに共通の証拠金となり、各ポジションの損益は相殺し合います。強制ロスカットの判定は個別のポジションではなく、口座全体の証拠金率で行われます。

ロスカット価格はどれだけ違うか

仮の例を挙げます。口座に1,000 USDTがあり、10倍レバレッジで想定元本1,000 USDTのBTCロングを建てたとします。分離マージンでは証拠金として100 USDTだけを割り当てるため、価格が約9.6%下落するとロスカットされます。クロスマージンでは1,000 USDT全額がこのポジションを支えるため、価格がほぼゼロ近くまで下がらない限りロスカットは発生しません。

つまり同じポジションでも、分離マージンは1本のヒゲで一気にロスカットされやすく、クロスマージンはロスカットされにくい代わりに、損失が「その1ポジションの証拠金」で自動的に止まることもありません。数字は説明用であり、実際のロスカット価格は維持証拠金率や手数料にも左右されます。

それぞれのリスク

分離マージンのリスクは、ロスカット価格が近すぎることです。高レバレッジの分離マージンではロスカットまでの距離がわずか数%しかなく、通常の値動きで損切りより先にロスカット価格に届くことがあります。強制ロスカット時には取引所が追加の費用も徴収します。

クロスマージンのリスクは「上限がない」ことです。損切りを設定しなければ、1つのポジションの損失が口座残高全体を飲み込むまで膨らむ可能性があります。また複数のポジションが互いに影響し合い、1つのポジションの損失がほかのポジションのロスカット価格を近づけます。

当プラットフォームがクロスマージンを使う理由

当プラットフォームは、OKXでは常にクロスマージンで発注し、Binanceでは先物をクロスマージンに設定します。すべてのエントリーと同時に取引所側の損切り注文（条件付き注文）を発注しているため、1回あたりの最大損失はロスカットではなく損切りで決まります。クロスマージンによってロスカット価格を損切り位置から遠ざけ、損切りが発動する前にヒゲでロスカットされる事態を防ぎます。

「口座全体」の範囲をコントロールするため、取引所のサブアカウントを専用に連携し、戦略に任せてもよい資金だけを入れておくことをおすすめします。また当プラットフォームはエントリー前に利用可能残高を確認し、設定に応じて最低空き残高比率（推奨10%）を確保するほか、保有ポジション数にも上限を設けています。

どちらを選ぶか：チェックリスト

手動で取引し、損切りを置かないことが多い、または含み損を抱えがちな場合：分離マージンのほうが安全です。少なくとも損失は1つのポジションの証拠金内にとどまります。

毎回取引所側の損切りを設定している、または自動執行を使う場合：クロスマージンとサブアカウントの組み合わせが適しています。損切りが1回ごとの損失を、サブアカウントが資金全体を管理します。どちらのモードでも、強制ロスカットを損切りの代わりにしてはいけません。

クロスマージンだと口座の資金をすべて失うことはありますか？

損切りがなければあり得ます。クロスマージンでは1つのポジションの損失が利用可能残高をすべて消費するまで拡大し得るため、必ず損切りと組み合わせ、戦略用の資金だけを入れたサブアカウントで運用することをおすすめします。

プラットフォーム上で分離マージンに変更できますか？

できません。ロスカット価格を損切り位置から遠ざけるため、当プラットフォームの発注は常にクロスマージンです。全体のリスクを抑えたい場合は、サブアカウントで資金を管理し、戦略設定で基本証拠金と最大保有ポジション数を調整してください。

クロスマージンと分離マージンで手数料は同じですか？

同じです。手数料は約定した想定元本と、メイカーかテイカーかによって決まり、証拠金モードとは関係ありません。